具身机器人
先看工业自动化、减速器、传感和执行器的既有利润池；人形机器人量产只在收入、毛利、现金与增量ROIC连续验证后进入Base。
FORMAL EDITION · 2026 Q3
2026年第三季度研究季报
数据基准为2026年9月。这里保留本季度形成判断时的证据、取舍与组合约束；以后季度另发新版本，不回写本页。
QUARTERLY VIEW
六个主题的本季判断
结论只概括研究方向，完整事实链与估值纪律见相应主题和公司报告。
MODEL PORTFOLIO
五年翻倍目标组合
以东鹏饮料、安踏体育H、汇川技术、新产业和百济神州H构成跨消费、工业自动化与医疗的五只模型组合。独立情景机械计算达到2倍约61%，计入相关性和估值共振后，当前可相信的主观区间为45%—55%。
查看权重、概率与调整规则 →FULL REPORTS
本季完整报告
6份主题报告，53份公司报告。
读者讨论
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