决策摘要与事前预测记录规范 V1.0

生效日2026-09-16；补充公司主报告与季度定价规范V1.3、详细模板V2.1和主题模板V1.1。保留原有业务、产品、客户、竞争、治理、财务、估值、S1—S4、L1—L7及来源细节，新增决策层，不以摘要替代正文。

决策摘要与结论翻转

每份报告开头说明研究判断、主要投资分歧、未持有及已持有的处理、对应三档及币种、结论增强与失效条件、下一项可检验事件。判断基准日、采用价位日和行情日分开。未刷新行情时只能给有明确价格条件的研究意见，不能把旧报价称作今日可成交价。首档、主仓、核心是现行回报门槛下的条件价格，证据恶化时不能因触价加仓。

等待修复及等待采用的公司即使触价，也需满足报告特定的经营或客户条件。高质量公司也不是任意价位可买。已有持仓同时检查企业反证及账户集中度；本规范不替代真实账户政策、不生成成交或自动下单。股价上涨本身不是业务升级，股价下跌本身不是证伪。

正文保留完整研究链。新增摘要只能引用正文已有事实并清楚标记研究判断，不能增加没有证据的新客户、份额或成功率。必要事实更正另列旧值、新值、来源及影响。

权重的适用边界

现行主要公司模型的正式三档采用Base经营×参考市场支付×不同要求回报；主题及经营情景权重用于加权情景指标，不能称这些权重直接决定全部三档。管线产品内部成功率等经营输入仍可能影响Base，须按各公司模型判断。旧数值权重继续标为未校准主观输入，本轮不因文字修订重新定价。

三档应同时考察盈利、支付、资本与稀释压力，不能仅检查概率扰动。敏感性结果须说明改变的变量、保持不变的变量及是否影响正式采用价。未经验证的“权重改15个百分点、价格就改20%”不写作事实。

可检验预测与冻结

记录包含唯一编号、发行人、明确事件、指标、经济期间、比较期间、判定运算、截止日、预测方向、证据原文及校验值、关联证据簇。数值概率可以为空；没有依据时保留方向判断，不把73%等主题权重移植到具体经营事件。首次登记时间由系统写入，不允许回填到已经结束的预测期间。

年度经营事件是现行路径的必要检查点，不是2031主题成功或整家公司成功的充分条件；已有半年数据进入当时信息集，不能称全年未知的盲测。阿里及联想采用截至2027年3月的财政年度，其余本批采用截至2026年12月的年度。源报告首次公开日不详时保持未知，获取日不代替公开日。

本批方向预测：增长指标采用本年值大于同口径上年值；股息采用每股全年普通股股息不低于上年，排除一次性特别股息，拆股及资本动作采用可比口径。同比下降即判相应增长预测未兑现，不得临时改成季度环比或其他业务。未披露、币种或并表口径无法对齐记资料缺失或不可比，不能记为失败或成功。

到期检验、更新与校准

到期后登记发行人年报、分红公告或有明确位置的官方资料，保留原文、发布日、获取日、单位、币种、本期值和可比值。数值比较由程序完成；来源和口径仍须研究员复核。更正以新事件引用原检验编号，不覆盖历史。不能以新闻缺席判定没有订单或客户。

检验后先区分：兑现、未兑现、尚未到期、资料缺失、口径不可比；再说明对哪条经营分支和投资结论的影响。一次收入增长只支持采用的一部分，不能自动提高整个主题概率。独立证据簇、不确定的因果关系和相反证据均要进入更新理由。无可验证似然时记录上调、持平、下调及依据，不预设“订单增长自动加5个百分点”。

后续需要数值概率时新增预测版本，绑定同一事件、原预测编号、新证据和调整理由，原预测不可改写。可用Brier分数及概率分桶观察频率，但只计算有明确0—1概率且已解决的事件；方向命中率另列。报告未决/缺失/不可比占比、样本量、期限和相关簇，不把少量高度相关的结果称作完成校准。同事件多次修订不作为多个独立命中。

年度经营命中不校准2031情景权重；概率质量、经营判断质量和投资收益分别评估。持仓盈亏受到买入价格、市场支付、分红及仓位影响，不能反向改写经营预测。校准得到足够且可比的事前样本后，才据样本提出权重修订并保留原版。

数据及操作

预测和检验使用主库现有来源版本存储，键为research-forecasts；不新建账户库、不写真实交易和政策。当前结果见预测记录总表，后续用scripts/research_forecasts.py登记、检验和导出。每次写入在主库单事务内保留完整前版；批次任一记录校验失败均不部分保存。主库纳入既有备份范围。

研究工作流：读取原记录→保存发行人原始资料→核对口径→提交检验→查看未决及分数→新建后续判断版本→另行复核需改动的估值或三档。程序不自动改价，不代替研究员确认财报字段。首批尚无到期结果、无可评分数值概率，Brier为空，概率状态为未校准。